中國日報網8月12日電 英國《經濟學人》的一篇報道指出，美國五大科技巨頭財報數據不再“逆周期”，開始與實體經濟同步，進入順周期。

在數字世界中，物理定律可以因程序員的一時興起而暫停。同樣，數字世界的企業構架師好像也能藐視經濟定律。2005年以來，美國國內生產總值（GDP）中的數字經濟占比上漲了三分之一，達到10%。美國的科技寡頭——Meta、字母表（Alphabet）、亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）和蘋果（Apple）（可統稱為“MAAMA”）——甚至超過了這種增長速度。總的來說，在過去十年，MAAMA的收入和利潤年均增長近20%，而美國每年的名義GDP增長不到4%。新冠疫情可能限制了現實生活，但卻豐富了數字生活——從而前所未有地推動了大型科技公司的發展。

今年，經濟定律再一次顯身。以科技股為主的納斯達克指數自1月以來下跌了四分之一，跌幅占到了美國股市的一半。中小科技企業利潤顆粒無收，受貧乏的收入增長和高利率拖垮，這讓Snap等企業遙不可及的收益在今天看起來沒那么有價值。更令人驚訝的是，盡管科技巨頭如今收益豐厚，卻也感受到了現實世界的拉扯。7月26日，字母表發布季度銷售數據，是自新冠疫情初期幾個月的暗淡時期以來增長最為緩慢的一次。該公司股價有所回升，卻不足以抵消最近的下跌，而股價回升只因預期更為糟糕。一天后，Meta表示銷售額同比下降，是公司史上第一次。

美國科技巨頭猛然間要與長期以來困擾舊經濟體的各種力量斗爭：擁堵的供應鏈、保護主義、人工短缺和激烈競爭。對MAAMA來說，這些限制因素是新鮮事物。科技企業的負責人最好能適應它們。

一個限制因素就是地理位置，這在在一個擁有全球無縫供應鏈和基本無邊界的網絡空間的世界里常常遭忽略。就科技巨頭們所銷售的實體物品而非數字字節而言，他們也在承受供應不暢的痛苦。4月，蘋果警告稱，二季度收入將比預期少40億至80億美元，主要原因是中國供應鏈出現問題——工廠每出現一例病毒就會封廠，達到了無比重視的程度。巧妙的庫存管理軟件并沒有讓亞馬遜避開額外的成本支出——因為與沃爾瑪等傳統零售商一樣，對購物者的需求和購物時間作出誤判。

隨著歐盟和印度等地加大對本國公民數據和本國數字企業的保護力度增加，互聯網上也是障礙重重，引發對字母表公司、Meta和微軟的擔憂。除了在中國，這些大企業在銷售其數字服務方面幾乎橫掃全球。

另一個限制因素與人才有關。科技企業過去并不會四處搜羅最好的程序員。然而，在取代銀行和咨詢機構成為畢業生的理想雇主后，大科技企業發現很難招到人才。原因之一是MAAMA的整合員工規模龐大，在過去十年中增長了近七倍，達到220萬人。薪資數量越大，就越難補充人才，更不用說擴張了。大科技企業還面臨著來自其他行業更為激烈的競爭，所有這些如今都體現在要有一定程度的技術含量，而不是那些玷污大型科技公司聲譽的爭議話題。

最后一個限制因素是MAAMA的市場。隨著電商等業務增速恢復到新冠疫情之前，這場疫情看起來不像是一個無窮無盡的數字化時代的開始，更像是一個一次性到位的驟變。在科技產品變得越來越常見的情況下，它們變得與其他產品別無二致。正如字母表和Meta的業績表現一樣，曾經被認為不受商業周期影響的數字廣告，可能會像線下廣告一樣順周期了

無論是在線廣告還是線上購物，云計算還是智能手機，科技市場都更加成熟——且成熟的市場增長變得更慢，尤其是監管機構不再忽視它們之時。在許多領域，現有企業豐厚的利潤率正在被壓低。例如，亞馬遜正在大力投資其廣告業務，而這正是Alphabet的強項；與此同時，Alphabet正在花費數十億美元在云計算領域站穩腳根，而這正是亞馬遜的領地。

科技巨頭們可能還會重新發現他們扭曲現實的魔力。亞馬遜在7月以39億美元的價格收購了美國醫療保健供應商One?Medical，這僅僅是MAAMA為征服最后一個數字化不足的市場而做出的最新手段，因為這個市場大到足以讓一家價值萬億美元的企業動心。他們可能會再次創造出一個全新的市場，就像蘋果在iPhone的應用經濟中所做的那樣，并希望在增強現實技術中重演。不過，在這種情況發生之前，大科技企業的例外主義時代或將結束。

（編譯：占楚楚 編輯：王旭泉）